开源证券股份有限公司任浪,李俊逸近期对沪光股份进行扣问并发布了扣问呈文《公司深度呈文：汽车线束逾越企业，事迹拐点已至》，本呈文对沪光股份给出增握评级，面前股价为19.31元。

沪光股份(605333)

深耕行业二十余载， 客户放量迎事迹拐点

公司主营汽车高下压线束， 受益电动化智能化大势，获多家优质主机厂的容貌定点， 同期积极优化原材料和东说念主工老本，始终盈利朝上细目性较高。受重庆工场稼动率不足预期影响，公司 2023H1 出现损失，因此咱们下调 2023-2024 年并新增2025 年盈利预测，瞻望归母净利润辞别为 0.65(-1.41) /3.92(-0.08) /5.52 亿元，对应 EPS 辞别为 0.15(-0.32) /0.90(-0.02) /1.26 元/股，面前股价对应 2023-2025年的 PE 辞别为 127.0/20.9/14.8 倍。 2023Q3 问界新 M7 发布以来，公司重庆工场产能行使率快速爬坡，已处于满产情景，事迹拐点已至， 看守“增握”评级。

电动智能化带动市集空间耕种，内资企业加快国产替代

自动驾驶品级耕种加多传感器需求， 智能化功能需要更多低压线束衔尾； 高压快充势在必行， 拉动对高压线束的始终需求。 咱们测算 2025 年国内汽车线束市集鸿沟瞻望高达 983 亿元， 2022-2025 年 CAGR 约为 10%，新能源车线束市集空间占比达 71%， 成为进击驱能源。 原土企业凭过硬期间+优质处事+老本上风渐渐好意思满国产替代。 汽车线束行业主要由外资企业摆布， 2021 年全球汽车线束行业CR3 超 70%。而原土企业凭借可靠产物性量、快速反映客户需求的技艺和低老本上风渐渐参预着名整车厂供应商配套体系，替代外资企业。

配套多个车型平台，握续降本耕种盈利技艺

收入端， 公司已参预上汽公共、戴姆勒飞奔、奥迪汽车、 理思汽车、赛力斯、奇瑞汽车、好意思国 T 公司等整车厂供应链。(1)公司与公共集团互助超 20 年，建筑实力和产物性量获较高认同；(2)公司为问界新 M7、 M9、 M5 的高下压线束提供配套处事，同期问界新 M7 新车委用超预期带来新事迹增量；(3)公司为好意思国T 公司、理思汽车等新势力车企供货，行将参预收货期。 老本端，(1)公司推动铝线替代铜线，多款车型得胜量产；(2)公司握续完善智能制造系统， 2022 年胜利东说念主工老本占比相较于 2018 年裁减 1.41pct，助力毛利率褂讪朝上。

风险教导： 原材料价钱波动、行业竞争加重、公司产物研发程度不足预期。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据估计，中金公司邓学扣问员团队对该股扣问较为深化，近三年预测准确度均值高达86.26%，其预测2023年度包摄净利润为盈利3700万，笔据现价换算的预测PE为221.49。

最新盈利预测明细如下：